面對環球經濟的內外交困，中國經濟依然展現出非凡的抗逆力與增長潛能。國際評級機構穆迪於昨日（4月27日）發表最新主權信用評級報告，決定維持中國「A1」的主權信用評級，同時將評級展望由「負面」上調至「穩定」。對此，國家財政部迅速回應指出，本次評級調整清晰反映出穆迪對中國宏觀經濟與財政實力在外部衝擊下所呈現的強大韌性，以及對中國經濟邁向高質量發展過程中湧現的新動能與新進展，給予了充分肯定。

財政部進一步強調，展望未來，中國將以更大力度全面深化改革，持續推進經濟結構的優化升級，不斷鞏固財政的可持續性。同時，加快培育並壯大以「新質生產力」為代表的增長新引擎，夯實經濟平穩運行的根基。通過以經濟社會持續健康發展的高度確定性，有效應對複雜外部環境所帶來的不確定性，並為全球經濟復甦與繁榮貢獻更多的中國力量。

中國實現持續增長與有效債務管理

穆迪在當日發表的聲明中明確表示：「將展望調整為穩定，反映我們對中國經濟與財政實力的最新評估，即這些實力足以抵禦持續存在的內部挑戰，以及貿易與地緣政治層面的外部壓力。」聲明同時指出，儘管中國正面臨國內外多重挑戰，但其持續的經濟增長勢頭以及行之有效的債務管理機制，為這一穩定展望提供了有力支撐。

穆迪在報告中預測，中國的出口增速短期內可能有所放緩，但其強大的競爭力與供應鏈韌性，將在中長期有效緩衝GDP增速的溫和回落。與此同時，中國政府正加大對「新質生產力」相關產業的投資力度，強化反內卷的政策引導，並以審慎可控的方式穩妥推進中央與地方政府債務問題的化解——這些措施均有助於提升整體資本配置效率。穆迪還預計，中國今年（2026年）的GDP增速有望達到4.5%，而到2027年則為4.2%。

財政部引數據：五年累計增量逾35萬億 首季增長超預期

「在全球經貿格局急劇變化、地緣政治風險持續升溫的背景下，中國政府推出一攬子宏觀經濟調控政策，並加強各項政策之間的協調配合。中國經濟成功頂住壓力，實現向新、向優的發展，充分彰顯了超大規模市場、完備的產業鏈體系以及較強出口競爭力的綜合優勢——這些正是支撐中國主權信用評級的基石。」財政部有關負責人在隨後回答記者提問時，引述具體數據指出，過去五年間，中國GDP累計增量超過35萬億元人民幣，相當於再造一個「長三角」地區的經濟總量。即便經歷多重風險挑戰，「十四五」期間中國經濟年均增速仍達到5.4%，對全球經濟增長的貢獻率穩定保持在30%左右。2026年是中國「十五五」規劃的開局之年，今年第一季中國經濟更錄得高達5%的快速增長，明顯超出市場普遍預期。

高質量發展新動能與新進展獲國際認可

財政部表示，穆迪此次上調評級展望，充分體現了對中國宏觀經濟與財政實力在外部衝擊下所展現的強大韌性，以及對中國經濟高質量發展中所湧現的新動能與新進展的肯定。

當前，全球經濟正處於低速復甦、各類風險交織的複雜週期。貿易摩擦與地緣政治衝突頻繁爆發，國際貨幣基金組織（IMF）在本月發佈的《世界經濟展望報告》中預測，今年全球經濟增速僅為3.1%，較此前預期下調0.2個百分點。中東地區的戰事顯著拖累了世界經濟增長動能，若戰事與高油價持續更長時間，今年全球經濟增速或將降至2.5%甚至更低。在此嚴峻背景下，中國經濟成功抵禦外部壓力、克服內部困難，實現穩健增長，儼然成為全球經濟復甦進程中最亮眼的「增長極」與「穩定器」，並獲得國際社會的廣泛認可。

惠譽：外資對華市場興趣重新升溫

截至目前，全球三大國際信用評級機構——標準普爾、穆迪和惠譽——對中國主權信用評級均維持在投資級別，整體展望穩定，這充分彰顯了國際社會對中國經濟基本面的長期看好。惠譽中國主權評級首席分析師傑瑞米·祖克（Jeremy Zook）上周表示，外資對中國市場的興趣正在重新升溫，資金正從其他新興市場輪動回流中國。這一趨勢背後的主要驅動因素包括：中國經濟的持續復甦、上市公司基本面的吸引力，以及A股市場整體估值仍處於相對歷史低位。去年8月7日，標普已發佈報告，維持中國主權信用評級「A+」及展望「穩定」不變。

【專家解讀】國際資本認知糾偏 助推中國資產價值重估

穆迪昨日將中國主權信用評級展望從「負面」上調至「穩定」，並維持「A1」評級。中國社科院金融所博士後研究員郭寒冰指出，這是穆迪時隔近29個月後對中國經濟基本面判斷的一次重要糾偏。其核心意義在於，這是對中國經濟增長動能轉換成效、財政風險管控能力，以及中國在全球產業鏈中核心地位的權威確認，預計將對全球資本流向及中國資產定價產生實質性且持續的影響。

擺脫對地產及基建投資的傳統路徑依賴

郭寒冰分析說，穆迪上一次對中國主權信用評級作出調整是在2023年12月，當時穆迪維持「A1」評級不變，但將展望從「穩定」下調至「負面」，其核心擔憂在於中國傳統增長引擎熄火後，新動能可能無法及時接續。而此次評級展望的上調，表明穆迪對中國經濟增長邏輯的認知已發生轉變。國際評級機構開始認可：中國經濟正在逐步擺脫對房地產和基建投資驅動增長的傳統路徑依賴，以「新質生產力」為驅動的高質量發展模式正在加速形成。

打破「財政危機」的悲觀市場敘事

「此次調整，也實質性修復了市場對中國財政可持續性的信心。」郭寒冰表示，地方政府債務問題曾一度是國際資本最大的擔憂點。穆迪如今判斷，中國政府將以可控的節奏穩步推進地方債務化解工作，整體財政風險處於可承受範圍之內。事實上，中國擁有全球主要經濟體中最低的中央政府債務率，且債務以本幣計價、內債佔比超過95%，因此具備充足的政策空間與政策工具來應對潛在風險。穆迪此次上調展望，正是對中國特色債務治理模式有效性的認可，從而打破了市場上有關「財政危機」的悲觀敘事。

對中國經濟與金融帶來三重實質利好

專家進一步分析指出，穆迪上調中國評級展望，將為中國經濟與金融發展帶來三項實實在在的利好。第一，跨境資本流入有望顯著提速，預計今年第二季度北向資金和外資增持中國國債的規模將環比增長20%以上，中國資產將重新成為全球資本分散風險的核心配置選項；第二，中資主權及企業在境外發債的風險溢價有望收窄30至50個基點，從而顯著降低實體經濟的跨境融資成本；第三，為人民幣匯率提供基本面支撐，有助於緩解外部波動帶來的貶值壓力。更為重要的是，這將推動中國資產的風險定價從「危機模式」回歸「基本面模式」，為資本市場的長期健康發展營造穩定的外部環境。