美國聯邦儲備局於昨日（25日）結束的議息會議後宣布，將聯邦基金利率下調25個基點，由3.75厘至4厘區間降至3.5厘至3.75厘區間。此次減息符合市場廣泛預期，標誌著自去年9月啟動的本輪減息周期持續推進。然而，香港主要銀行，包括滙豐、中銀香港、恒生及渣打銀行，隨即宣布維持最優惠利率（P）不變。市場分析指出，當前港P已回落至加息周期前水平，短期內進一步下調基準利率的空間有限，銀行或轉向透過提升現金回贈等優惠措施刺激按揭市場競爭。

港息口累降顯著 供樓負擔減輕
緊隨美國步伐，香港金融管理局亦將貼現窗基本利率下調25個基點至4厘。金管局總裁余偉文指出，美聯儲決定大致符合預期，並提醒市民需注意未來利率走勢的不確定性，在作出置業、投資或借貸決定時應審慎管理風險。回顧本輪減息周期，香港銀行已跟隨減息五次，累計下調0.875厘。經絡按揭轉介營運總監張顥曦分析，現時P按及H按封頂息率已由周期前的4.125厘降至3.25厘。以一個500萬港元、30年期的按揭貸款計算，經過五次減息，業主每月供款額減少2,472港元，降幅達10.2%，有效紓緩供樓壓力。

樓市氛圍轉趨樂觀 銀行按揭策略轉向積極
隨著息口回落及樓市氣氛回暖，金融機構對按揭業務取態轉為積極。張顥曦認為，利息開支下降增加了市民入市信心，有望帶動成交量，促進樓按市場復甦。星之谷按揭行政總裁莊錦輝亦指出，最優惠利率處於多年低位，加上銀行同業拆息（HIBOR）維持在約3厘水平，令銀行資金成本偏高，故短期內再下調按息空間不大。他預期，銀行將轉而透過提高現金回贈爭奪市場，明年按揭回贈比率有機會突破1%，此舉將進一步刺激轉按活動及吸引新客戶。

拆息走勢與市場流動性成焦點
儘管最優惠利率未變，市場關注點轉向拆息走向及資金流動性。美聯儲同時宣布重啟國債購買計劃，每月購買約400億美元短期國庫券，此舉被視為向市場注入流動性。地產業界人士認為，在資金趨向充裕的環境下，香港HIBOR有望逐步下調，從而可能帶動實際按揭利率下降。昨日一個月期HIBOR報3.13厘，已連續多日維持於3厘以上。張顥曦預料，受年結因素影響，HIBOR年底前將反覆徘徊於3厘以上，明年初大致在2厘至3.5厘區間波動。

地產業界看好後市 樓價預期溫和上升
減息環境與市場流動性改善疊加，地產界對樓市前景看法樂觀。中原地產亞太區副主席兼住宅部總裁陳永傑表示，減息周期開展及資金流向實物資產，已支持樓價於第四季見底回升。該行統計顯示，以當前按息3.25厘計算，全港75%指標屋苑出現「供平過租」現象。他預期在眾多利好因素下，明年樓價有望追落後，2026年或錄得約15%升幅。
美聯集團住宅部行政總裁馬泰陽相信，息口下調配合經濟改善、租金上升及供應減少等因素，將增強用家及投資者入市意欲，預測明年樓價有望上升8%至10%，呈現「量價齊升」格局。高力香港估價及諮詢服務高級董事侯志港則指出，專才計劃及投資移民等政策持續帶來需求，鞏固樓市基礎，預計明年住宅樓價有3%至5%的溫和升幅。

美息路徑存分歧 大行關注未來經濟數據
美聯儲會議後公布的「點陣圖」顯示，官員對2026年利率預測中位數維持在3.4%，暗示明年可能僅減息一次。然而，中銀香港財富策略及分析處主管張詩琪指出，會議中有三位官員投下反對票，且點陣圖顯示官員意見分歧明顯，明年實際減息次數仍需觀察就業市場等數據。恒生銀行首席經濟師劉健恒則認為，美聯儲此次決議未釋放更鷹派信號，有助支持市場氣氛。
展望更長遠的利率路徑，東亞銀行首席經濟師卓亮預期，待明年新任聯儲局主席上任後，減息步伐可能加快，明年全年減息幅度或達75至100個基點。富達國際宏觀與戰略資產團隊亦認為，市場未來將更關注新任主席人選的政策取向，在預期的鴿派政策下，利率仍有下行空間。

投資市場展望：股債受惠 多元化配置成關鍵
景順亞太區環球市場策略師趙耀庭分析，聯儲局減息及維持流動性的舉措，短期對市場具支持作用。他預期美股升勢將延續並擴展至更多元板塊，而美元可能轉弱，有利新興市場股票及本地貨幣債券。富達國際團隊對股市維持「加碼」立場，尤其看好日本與新興市場，但對全球政府公債持「中立」，主因美國財政赤字可能限制美債收益率下行空間。
恒生銀行財富管理首席投資總監梁君馡建議，在股市累積一定升幅後，投資者可考慮納入高息股作為防守性配置，以降低波動風險。債券投資方面，應保持策略彈性，控制存續期，並均衡配置於成熟市場及收益率相對吸引的新興市場債券。