港交所與香港金融管理局旗下迅清結算控股昨日正式簽署具深遠意義的戰略合作協議。根據協議，港交所將以最高4.55億港元的代價，認購迅清結算控股20%的股權。這宗關鍵性的策略投資，不僅是股權層面的結合，更標誌著香港金融市場基礎設施迎來歷史性升級，旨在徹底解決長期存在的資產託管壁壘。此舉將為建設亞洲領先的跨資產類別結算與託管平台奠定堅實基礎，同時，也為人民幣國際化的推進以及國際資本更便捷地配置中國內地資產，鋪設一條兼具高效率、高安全性與低成本的「金融高速公路」。

過往數十年，香港的金融基礎設施一直存在著「雙軌並行」的格局。由港交所負責運營的中央結算系統（CCASS）主要服務於股票市場，而由金管局管理的債務工具中央結算系統（CMU）則專注於銀行同業間的債券市場。這兩大核心系統長期各自獨立運作，形成制度性隔閡，導致投資者在進行跨資產類別操作時，面臨諸多實際困難，包括操作流程繁瑣、時間成本高昂、資金效率低下，以及最關鍵的——不同資產類別的抵押品無法在系統間順暢流通與互認。在全球投資者愈發傾向於多元化資產配置的當下，這種內在的割裂狀況，無疑削弱了香港金融市場的整體競爭力和吸引力。

是次合作，被市場視為對香港金融結構性短板的精準補強與系統性回應。透過港交所的戰略入股，雙方將整合資源與技術優勢，共同致力於構建一個能夠無縫支援債券、股票，並為未來可能湧現的數字資產預留接口的綜合性託管生態系統。財政司司長陳茂波在評價此次合作時，明確指出了其三大核心戰略意義：首要的是提升市場整體的投資效率與操作靈活度；其次是有效釋放市場沉澱流動性並激發金融產品創新活力；最後是加速人民幣國際化的進程。這三個層面相互關聯、彼此促進，共同構成鞏固和提升香港作為全球首要離岸人民幣業務中心與國際資產配置關鍵樞紐地位的戰略支柱。

在提升效率方面，整合後的全新平台將允許投資者通過單一賬戶，統一管理其持有的股票、債券等多樣化資產。據公開數據顯示，目前經由CMU與港交所系統託管的證券總價值已超過5萬億美元，其中涵蓋了「債券通」與「股票通」機制下龐大的內地相關資產。未來，投資者在此統一平台上進行跨市場的資金調度、抵押品快速轉換、以及高效的風險對沖操作將變得更為流暢，預計將顯著壓縮跨市場交易的成本與時間。對於零售投資者而言，此舉亦意味著他們參與如「點心債」等人民幣計價債券產品的門檻將進一步降低，有望激活並做大香港本地的零售債券市場規模。

在激發市場創新層面，股票與債券託管體系的互聯互通，為金融產品的深度開發開闢了廣闊空間。雙方後續可探索允許投資者將股票與債券合併作為合格抵押品，並據此建立一個統一的綜合抵押品管理平台。這不僅能盤活巨量的存量資產，釋放數以千億計的潛在流動性，更有可能催生出諸如以人民幣國債作為擔保品的回購協議、跨資產類別的結構性票據、以及更複雜的混合型金融衍生產品。金管局總裁余偉文特別強調，此一基建升級具備前瞻性視野，已為未來數字資產的接入與結算預留了技術和制度上的擴展空間，確保香港金融基建能與時俱進。

尤為重要的是，此項合作緊密契合國家推動人民幣國際化的頂層戰略設計。當前，由CMU系統託管的離岸人民幣債券規模已累計達到1.3萬億元人民幣，佔據全球離岸人民幣債券市場總量的八成以上。同時，有超過六成的境外投資者是透過「債券通」這一渠道參與中國內地的銀行間債券市場。一個高度整合、高效運轉、安全可靠且成本低廉的綜合結算平台，將極大地增強國際投資者持有和交易人民幣資產的信心與便利度，從而有望形成「國際資本持續流入 → 人民幣市場深度與廣度不斷拓展 → 人民幣在國際範圍內的使用場景進一步擴大」的良性循環。港交所行政總裁陳翊庭亦明確表態，將全力把握這一戰略機遇，致力於強化香港在人民幣資產定價、風險管理及相關金融服務方面的核心功能。

綜上所述，打通股票與債券託管體系，可謂為香港金融市場疏通了關鍵的「任督二脈」。這不僅是一次面向未來需求的金融基礎設施重大升級，更是一項從根本上築牢香港作為亞洲領先、並具全球影響力的國際金融中心地位的戰略之舉。