中東戰火延燒超過三周，霍爾木茲海峽航運幾近癱瘓，這條全球能源與工業原材料運輸的「咽喉」被扼制，引發能源價格飆升、關鍵原材料供應中斷及全球物流不暢，進而推高製造業成本，威脅到從汽車到半導體的多個行業生產。卡塔爾關鍵設施遇襲受損，出口產能大幅下降，嚴重威脅全球芯片製造與高科技產業的關鍵原材料供應。據航運數據機構統計，過去一周通過霍爾木茲海峽的油輪數量較衝突前驟降逾六成，戰爭保險費率更飆升超過五倍，令不少船公司索性暫停該航線營運。分析認為，若衝突長期化，將進一步推升製造業成本、引發供應鏈全面斷裂，多個產業生產面臨嚴峻挑戰。

芯片：韓半導體行業缺氣恐「窒息」

卡塔爾國有能源公司的液化天然氣設施日前遇襲受損，約17%的液化天然氣（LNG）產能受到影響，業內評估至少需要兩至三年時間才能完成修復，這不僅可能擾亂世界能源市場，還可能擾亂全球技術供應鏈，尤其是半導體行業。事實上，卡塔爾上月LNG出口量已較衝突前下跌超過兩成，多批原定運往亞洲及歐洲的貨船被迫推遲或取消。

氦氣主要提取自液化天然氣，在芯片製造的蝕刻、光刻等環節用於冷卻控溫，目前沒有可行的替代品。卡塔爾供應全球三分之一的氦氣。天然氣公司通常將氦氣冷卻成液態，並儲存在隔熱容器中，以便透過霍爾木茲海峽運輸。這些特製容器可以儲存氦氣35至48天。目前大約有200個儲存特製容器的貨櫃滯留在中東，每個貨櫃造價約100萬美元，其他地方並沒有多餘的貨櫃。物流業人士透露，這些專用貨櫃一旦滯留，重新調配至少需要三至六個月，意味着短期內氦氣供應鏈幾近斷裂。

氦氣是韓國政府重點關注的14種半導體供應鏈材料之一，因為它們極易受到戰爭的影響。韓國對卡塔爾的氦氣依賴度極高，2025年韓國約65%的氦氣進口自卡塔爾，因此特別容易受到供應短缺的影響。韓國產業通商資源部上月已將氦氣列為「供應鏈預警」項目，並啟動24小時監測機制。

目前，韓國芯片巨頭三星電子和SK海力士等企業已緊急檢查氦氣庫存，並着手擴大氦氣回收再利用系統，以減少對外部供應的依賴。雖然企業普遍保有數月庫存，可保證短期生產，但若衝突長期化，供應將面臨嚴峻考驗。據悉，三星電子內部已將氦氣庫存管理級別提升至最高警戒，並開始與美國及中東其他供應商洽談緊急採購方案。

能源價格上漲勢必影響韓國製造業，導致價格已上漲數月的記憶存儲組件進一步漲價。半導體製造中斷或價格飆升可能衝擊全球市場，影響範圍波及電腦、智能手機、汽車、醫療設備等領域。市場研究機構TrendForce指出，若氦氣供應中斷持續超過三個月，全球記憶體晶片價格可能面臨雙位數漲幅。

除了芯片，氦氣也是太空火箭和醫療行業中醫學成像的關鍵。由於SpaceX等公司發射火箭的頻率越來越高，對氦氣的需求也越來越大。專家表示，如果出現短缺，氦氣產業將根據重要性分配供應，因此芯片製造等關鍵產業將優先獲得供應，而芯片製造廠更願意支付更高的價格來確保供應。目前現貨市場氦氣價格已較衝突前飆升近四成，且仍在持續上漲。

鋁：全球「工業骨架」被扼制

隨着中東局勢持續緊張，鋁等工業材料開始出現供應緊張跡象，將進一步推高汽車、航空航天和建築製造業的生產成本。鋁被廣泛應用於汽車車身、飛機蒙皮及建築外牆，堪稱現代工業的「骨架」。

憑藉天然氣發電優勢，海灣國家成為全球重要的鋁產地，佔全球總產量的8%至9%。專家指出，冶煉廠通常只儲備三到四周的氧化鋁庫存，長期航運中斷將迫使工廠減產，導致全球市場供應緊張。更嚴峻的是，氧化鋁本身同樣依賴海運進口，供應鏈呈現「雙重脆弱」的狀態。

巴林鋁業運營着全球最大的單體鋁冶煉廠，年產量達160萬噸。由於霍爾木茲海峽航運幾乎完全中斷，該公司開始分階段停產，着手關閉三條生產線，合計佔其年總產能的19%。此外，巴林鋁業公司與挪威海德魯、卡塔爾鋁業製造公司合資電解鋁企業卡塔盧姆，也正合計削減約57萬噸的年產能。業界估計，若局勢持續惡化，中東地區鋁產能關閉規模可能進一步擴大至每年100萬噸以上。

自上月底以來，倫敦金屬交易所鋁價已上漲超過9%，達到2022年以來最高水平。若供應形勢惡化，鋁價可能攀升至每噸4000美元。汽車製造商已開始感受到成本壓力，歐洲多家車企近期宣布上調部分車型售價，鋁材成本上漲被列為主要原因之一。

中東鋁產業的原料高度依賴於從澳洲、幾內亞、巴西等地供應，這種原材料和進口都依靠外部的模式，非常受到航運環境波及。行業人士指出，由於鋁使用集裝箱而非油輪運輸，已被打亂的集裝箱網絡的重新平衡和調整需要較長時間，因此即使霍爾木茲海峽航運恢復，鋁流通也需要更長時間才能恢復正常。航運業內預估，集裝箱調配至少需要四至六個月才能恢復常態。

硫磺、石腦油：製造業「供血」受威脅

霍爾木茲海峽航運受阻還影響到多種石化產品的生產和運輸，其中硫磺和石腦油價格飆升，進一步對更廣泛的供應鏈產生衝擊。

從化肥到軍工、從新能源電池到電子產品，幾乎所有現代工業都依賴硫磺，被稱為製造業的「血液」。全球約一半的海運硫磺貿易量來自海灣地區，佔世界硫磺出口的約45%。中東核心硫磺出口港口全部位於波斯灣內，必須通過霍爾木茲海峽才能運出。近期硫磺價格大漲暴露了圍繞海灣地區建立的供應鏈的脆弱性。專家表示，雖然中東以外的煉油廠有硫磺出售，但問題在於找不到運輸硫磺的船隻，因為船舶運營方不確定能否獲得運輸燃料。據波羅的海交易所數據，波灣至東亞的硫磺運費已較衝突前上漲超過一倍。

硫磺是生產硫酸的核心原料，而硫酸是世界上產量最大的工業化學品，滲透到了工業的每一個角落。硫磺供應中斷直接推高硫酸價格，導致製造工業面臨廣泛的成本上漲。亞洲硫酸現貨價格上月急升逾三成，創下年內新高。

硫酸是「浸出法」提煉銅的關鍵，沒有充足的硫酸，銅的產量就會下降。美國礦業大亨弗裡德蘭日前發文指出，硫磺供應中斷將影響非洲的銅生產，非洲中部銅礦帶的氧化銅礦石浸出成本將變得更加高昂。硫酸還是生產己內酰胺和己二酸的原料，這兩者是製造尼龍（聚酰胺）和各類化纖的基礎。芯片蝕刻和清洗環節同樣離不開硫酸。這意味着，硫磺危機與天然氣斷供共同形成了對半導體製造業的雙重打擊。

此外，被稱為「塑料之母」的石腦油價格供應趨緊，日本多家石化企業因此減產，韓國宣布將限制石腦油出口。石腦油的下游產品、被稱為現代製造業「皮膚」的聚乙烯供應也岌岌可危。美國威奇托州立大學教授黑利表示，聚乙烯短缺將推高消費品價格。「我們即將進入一個通脹加劇、製造業萎縮的時期。」日本三菱化學、旭化成等企業已宣布削減部分石化產品產量，並開始評估全球供應鏈調整方案。