近期，受國際資金炒作及地緣政治緊張局勢推動，貴金屬市場上演極端行情。倫敦現貨黃金價格在瘋狂攀升後，一度逼近每盎司5,600美元歷史性高位，現貨白銀亦最高觸及每盎司121.49美元。然而，急升累積的巨量獲利盤隨即引發獲利了結潮，市場於29日經歷暴跌暴漲的劇烈震盪後，周五（30日）出現近40年以來最驚人的單日跌幅。收盤數據顯示，現貨黃金暴跌9.61%，報每盎司4,860.39美元；現貨白銀崩跌26.83%，報每盎司84.43美元，雙雙抹去本月大部分漲幅。市場分析指，此輪暴跌是投機資金集中拋售與恐慌性做空共同作用的結果。

回顧今年初至暴跌前，貴金屬市場已陷入非理性狂熱。自1月2日開盤價4,331.5美元計算，金價在29個交易日內暴漲近29.3%；白銀走勢更為「瘋狂」，從72.28美元起步，飆升68.1%至121.49美元，漲幅超過黃金一倍。這種脫韁野馬般的漲勢，吸引了大量內地非理性投資者高位追入。深圳市場此前傳出，有投資者豪擲200萬元人民幣購入80公斤銀板與銀條；亦有三名投資者合資購入40公斤銀條，顯示市場投機情緒達到頂峰。

獲利盤湧出致市場踩踏 追高者損手爛腳
市場瘋狂積累的獲利盤，最終成為暴跌導火索。大量投機資金趁機大幅拋售並反手做空，導致金銀價格出現數十年未見的單日跌幅，令全球範圍內尤其是近期追高的投資者損失慘重。深圳水貝黃金交易中心的商戶鼎禎黃金負責人方先生向本報記者透露，內地投資者普遍存在「買漲不買跌」的心態。他舉例指，前幾日在銀價高企時，有三名客戶以每克32.7元人民幣的價格購入40公斤銀條，隨着銀價暴跌至26元人民幣左右，賬面虧損已超過26萬元。更早前斥資200萬購入80公斤銀製品的投資者，目前已處於虧損邊緣，因憂心價格進一步下跌而「寢食難安」。

記者在市場採訪期間，亦親眼目睹有年輕人士為女客戶提取早前以每克33元購入的15公斤銀板，總價49.5萬元。按當前市價計算，該筆投資賬面虧損已近10萬元。多家商戶向記者表示，價格暴跌嚴重打擊了投資性買盤。昨日金條、銀條問津者寥寥，即使有交易也多為10克、20克的小額購入，50克及100克規格鮮有人問津。方先生直言：「市場風向突變，銀價暴跌直接令銀條銷售陷入停滯。」

春節婚慶剛需撐市 民眾趁低掃貨飾金
儘管投資市場一片哀嚎，但適逢農曆春節前的婚慶高峰季，金價回落反而刺激了飾金消費。記者在水貝市場所見，多家商鋪人頭攢動，熱鬧堪比菜市場。眾多年輕情侶、母女或朋友結伴選購手鐲、項鏈、戒指等黃金飾品，不少家庭一次性購買近百克。方先生表示，昨日其店鋪便售出約300克黃金飾品。有店員指出，金價較前日每克大跌約60元人民幣，購買100克即可節省6000元開支，吸引了不少剛需顧客。亦有顧客慶幸自己趕上跌價，購買十餘克吊墜節省了數百元，直言「划算」。

恐慌情緒蔓延 回收業務激增
由於擔心貴金屬價格繼續下探，不少投資者及持有舊金飾的市民急於套現。水貝市場內，許多商鋪均掛出黃金白銀回收廣告。一商家表示，黃金回收價從前日的每克1142元人民幣急跌至昨日的1081元人民幣。有商鋪老闆透露，昨日因擔心資產縮水而前來變現的客戶增多，單日回收黃金量達一至兩公斤。方先生亦透露，昨日有投資者急於甩賣15公斤銀板，以每克26元價格回收，較其購入價虧損近10萬元。

對於後市走向，市場內有商家預期，金銀價格此輪調整可能持續約一周時間，建議需要套現的客戶盡早行動。然而，也有部分投資者陷入兩難，擔心出售後價格反彈。記者綜合多家商戶觀察發現，金價波動對飾金銷售與投資金條需求的影響呈現分化，而銀價波動對銀條銷售的影響則更為直接和劇烈。

專家警示風險 長線配置勿盲目追高
前海開源基金首席經濟學家、基金經理楊德龍接受本報專訪時分析，近期金價劇烈震盪，一度出現單日暴跌暴漲500美元的極端行情，投資者務必警惕短期風險。他指出，推動金價長期上行的核心邏輯，是市場對美元信用質疑加深及貨幣多元化趨勢，這早在金價處於2000美元時已促使其預判金價有望突破5000美元。但他強調，短期內過快上漲積聚了大量獲利盤，加上投機資金擾動，必然導致價格巨震，投資者切忌因長線看好而盲目追高。

楊德龍建議，投資者應保持理性，可趁市場調整之機，在整體投資組合中配置約20%的黃金類資產。黃金在對沖通脹及分散投資組合風險方面具有不可替代的作用，但其配置應立足於長期資產多元化策略，而非短線投機。此次其再度強調長期與穩健的投資理念，為當前波動市況下的投資者提供了清晰的指引。